重點(diǎn)關(guān)注

1、 債市要聞速覽：

中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，財(cái)政部8月30日發(fā)布的《2022年上半年中國(guó)財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》明確，下半年，用好地方政府專項(xiàng)債券資金，支持地方政府用足用好專項(xiàng)債務(wù)限額。今年以來(lái)，財(cái)政部合理安排地方政府專項(xiàng)債券，保障重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。1月至6月，各地累計(jì)發(fā)行新增專項(xiàng)債券3.41萬(wàn)億元，基本完成發(fā)行任務(wù)。日前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，依法用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，10月底前發(fā)行完畢。

2、 利率走勢(shì)分析：

2022年8月25日至2022年8月31日期間，5年期AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)公司債到期收益率呈小幅上升。2022年8月31日5年期AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)公司債到期收益率較2022年8月25日分別上升3.44bp至2.9609%，上升2.06bp至3.1644%，上升2.65bp至3.8805%。

3、 機(jī)構(gòu)看債市：

華安證券：哪些城投持續(xù)承接專項(xiàng)債項(xiàng)目？

年內(nèi)專項(xiàng)債發(fā)行3.5萬(wàn)億，進(jìn)度遠(yuǎn)超歷史同期。作為基建投資中的重要資金來(lái)源，專項(xiàng)債在穩(wěn)增長(zhǎng)工作中發(fā)揮著不可替代的作用。從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，截至8月26日，2022年累計(jì)發(fā)行新增專項(xiàng)債券35121億元，較2021年同期18430億元增加約91%。從發(fā)行進(jìn)度來(lái)看，截至8月26日，新增專項(xiàng)債的發(fā)行進(jìn)度來(lái)到96%，明顯高于歷年同期。分省份來(lái)看，多數(shù)省份前8個(gè)月新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模已與2021年全年相當(dāng)，廣東、山東與河南發(fā)行規(guī)模位列前三，分別發(fā)行3488億元、2621億元與2086億元。

如何看待5000億結(jié)存限額的使用？8月24日國(guó)常會(huì)提出，依法用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，增加有效投資帶消費(fèi)，應(yīng)對(duì)貸款需求不足。從歷年結(jié)存限額規(guī)模來(lái)看，2021年末專項(xiàng)債務(wù)結(jié)存限額約1.47萬(wàn)億元，此次對(duì)部分結(jié)存限額的使用，對(duì)于繼續(xù)保持基建投資強(qiáng)度，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍能夠形成實(shí)質(zhì)利好，但仍需關(guān)注專項(xiàng)債項(xiàng)目審批政策，以及可能出現(xiàn)的額度跨區(qū)域調(diào)配。與此同時(shí)，對(duì)于項(xiàng)目承接主體而言，新增額度直接增加其可使用資金規(guī)模，盡管專項(xiàng)債資金存在?？顚Ｓ玫南拗?，但仍可期待地方金融機(jī)構(gòu)在地方政府的支持表態(tài)下，加強(qiáng)對(duì)于項(xiàng)目承接主體的融資支持。據(jù)企業(yè)預(yù)警通最新統(tǒng)計(jì)，2019至2022年間，1040家發(fā)債城投曾承接過(guò)專項(xiàng)債項(xiàng)目，累計(jì)承接金額約1.48萬(wàn)億元。從行政級(jí)別來(lái)看，2019至2022年，區(qū)縣級(jí)城投承接金額比重從35%下行10個(gè)百分點(diǎn)至25%，地市級(jí)與園區(qū)級(jí)主體比重則均有不同程度的提升。2022年619家主體承接過(guò)專項(xiàng)債項(xiàng)目，累計(jì)承接規(guī)模約3920億元，其中380家主體連續(xù)四年均承接過(guò)專項(xiàng)債，認(rèn)可度相對(duì)較高。從承接金額來(lái)看，13家主體累計(jì)承接金額過(guò)百億，26家主體累計(jì)承接金額在20億以上。

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